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财联社(liánshè)5月30日讯(rìxùn)（编辑 史正丞）被誉为“互联网女皇”的科技趋势(qūshì)分析(fēnxī)权威玛丽·米克尔（Mary Meeker）周五发布了AI产业趋势报告，其中特别点出OpenAI这类“烧钱巨头”的商业模式恐将面临挑战。

米克尔(mǐkèěr)由于在摩根士丹利任职期间精准预测谷歌、苹果等公司的成功而被喻为“互联网女皇”。后续她在2010年加入风投机构(jīgòu)凯鹏华盈，又在2019年创办了自己的投资(tóuzī)机构邦德资本。

周五接受媒体采访时(shí)，米克尔对AI产业的机会不乏溢美之词。她表示人工智能(réngōngzhìnéng)的突破将催生“多家市值达10万亿美元的企业”，而且这些企业不会“全部(quánbù)来自北美”。她补充道：“这将创造惊人的财富。我们从未见过一个拥有50亿用户、却(què)又如此容易触达的市场。”

然而在最新报告中，她对OpenAI等目前领跑产业的公司(gōngsī)提出了一个问题：你们的商业模型能(néng)经得起“价格战”的考验么？

米克尔在报告(bàogào)中指出，在OpenAI、谷歌训练(xùnliàn)新尖端(jiānduān)模型的成本持续攀升的背景下，来自美国同行和海外低价模型的竞争也在加剧，同时硬件的进步（算力成本下降）也客观加剧了低成本竞品的优势，头部企业的定价权正在(zhèngzài)不断被削弱。

报告指出，过去八年里顶级AI通用大模型的训练(xùnliàn)成本(chéngběn)(chéngběn)翻了2400倍，与此同时AI推理成本在过去两年里下降了99.7%。两者结合，使得顶尖AI产品的成本自问世后迅速下跌。这对于消费者而言是好事，但这也意味着那些(nàxiē)希望充分利用技术获取商业利益的公司，将需要更加雄厚(xiónghòu)的资金实力——同时投资人也得更加耐心。

（相较于电灯泡、电脑内存，ChatGPT的成本(chéngběn)自问世(wènshì)后更快下跌）

报告表示，目前AI产业的(de)商业模式(shāngyèmóshì)正处于剧变期。随着专为定制化场景开发的轻量化廉价模型涌现，通用(tōngyòng)大模型的万能模式开始遭遇质疑(zhìyí)。短期内很难忽视这样一个(yígè)现实：通用型大语言模型的经济模式看起来像是“产品同质化的行业”，却伴随着“风险投资级别的巨额烧钱”。

自2022年底OpenAI推出ChatGPT以来，生成式AI工具市场呈现爆发式增长。眼看(yǎnkàn)ChatGPT上线两年(liǎngnián)就实现月活5亿人的成就，刺激风险投资人对这个行业(hángyè)疯狂押注。

目前美国(měiguó)最大的(de)三家AI初创公司OpenAI、xAI和(hé)Anthropic估值之和已经达到4000亿美元(yìměiyuán)。同时刺激美国6大科技巨头2024年的资本支出同比激增超60%，达到2000亿美元门槛。

而在(zài)芯片和算法的升级加持下，模型运行成本显著降低，为一众竞争对手推出更便宜、更高效的模型打开了大门(dàmén)。

目前OpenAI、xAI和Anthropic的“预期年化总收入”已经达到120亿美元(yìměiyuán)(yìměiyuán)，但为此他们总共(zǒnggòng)筹集了950亿美元的资金。

米克尔也直白地表示，OpenAI的估值与收入(shōurù)相比“看上去贵(guì)了”。

但是，过去几十年里美国互联网赛道跑出来的(de)许多大赢家，或多或少都经历过这样的“烧钱(shāoqián)”时期。

米克尔指出，出行平台优步在2016至2022年(nián)(nián)期间总共烧掉(shāodiào)了170亿美元，直到2023年才实现(shíxiàn)自由现金流转正。而特斯拉在2009至2018年期间，总共烧掉92亿美元。随后在2019至2024年，特斯拉通过(tōngguò)卖掉670万辆汽车，净挣400亿美元。

所以米克尔表示：“现在(xiànzài)这批投身AI的玩家，最终能不能赚钱(zhuànqián)、靠哪一端赚钱，还得交给时间来验证。”

对于投资者，米克尔的(de)建议则是“只投资你愿意损失的金额”。她说道：“把(bǎ)所有鸡蛋放在一个篮子里是很冒险的，因为现在一切都在上涨，看起来无往不利(wúwǎngbùlì)——直到某一天情况突然反转。”